有两个债券都是5%的票面利率，一个是一年期。一个是2年期债券。
发行完第二天，市场利率降了，变成2%了。那么你看那个一年的:人家市场给2%的利息，他给5%，市场还是自由流通的，你愿意按照原价100块钱卖吗?当然不愿意，因为一年以后你就105了。上哪儿找这好事儿啊?!怎么办?涨价啊!学过经济学的都知道，最后此债券价格必然要等于其均衡价值。当然也不会过高，必然会等于按照市场的公允价格来估值。怎么算?那肯定是一年以后的到的现金流105除以1.02，这1.02也就是当前市场的利息加上本金而得到的折现。(实际上如果原来市场利息没变，则债券的市场价值是105/(1+5%）那么市场公允价格等于100。这也就是发行价格。而现在5%变成2%而已，市场价格当然变化)。
拓展资料:
第一年现金流:105
第一年现金流折现:105/1.02
两年期的咋办!_当然是最后那每年的五块钱和本金都按照2%的市场利率来折现!第一年的现金流是:5
第二年的现金流是:5+100=105第一年的现金流折现是:5/1.02
第二年现金流折成现是:105/ (1.02)^2仔细观察，发现问题没?
要是100年的债券，那么最后一年折现岂不是105/ (1.02)个100
在市场利息未发生变化时，也就是市场利率5%时候，此债券的价格为按照5%的折现因子两年折现之和。而变化之后就按照2%来折了。
根据偿还期限的不同，债券可分为长期债券、短期债券和中期债券。一般说来，偿还期限在10年以上的为长期债券_偿还期限在1年以下的为短期债券_期限在1年或1年以上、10年以下(包括10年)的为中期债券。
因为长期债券的久期比较长，并且长期债券受利率变动的影响更大（相比于短期债券可以较早收回利息和本金）风险更大，因此价格波动大，债券期限对债券价值的敏感性：
1、引起债券价值随债券期限的变化而波动的原因，是债券票面利率与市场利率的不一致。
2、债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小。
3、债券期限越长，债券价值越偏离于债券面值。而且，溢价债券的期限对债券价值的敏感性会大于折价债权。
4、随着债券期限延长，债券的价值会越偏离债券的面值。
但这种偏离的变化幅度最终会趋于平稳。或者说，超长期债券的期限差异，对债券价值的影响不大。所以建议
债券投资决策策略：短期的溢价或折价债券对决策的影响并不大;对于长期债券来说，溢价债券的价值与票面金额的偏离度较高，会给债券市场价格提供较大的波动空间，应当利用这个波动空间谋取投资的资本价差利得长期债券价格比短期债券价格更具有波动性的原因是一般来说债券剩余存续时间越长其久期越长，久期是债券单位YTM变动时债券价格变动幅度的近似值，由于长期债券久期比短期债券久期要长，那么长期债券比短期债券的单位YTM变动所引起的价格变动幅度要大，故此长期债券价格比短期债券更具有波动性。
而短期债券比长期债券的YTM更为波动是由于短期债券受到市场资金面松紧(或资金供求关系)程度影响较大，而相对的长期债券所受到市场资金面松紧程度影响较小，短期债券比长期债券的YTM更为波动。
因为长期债券的久期比较长，并且长期债券受利率变动的影响更大（相比于短期债券可以较早收回利息和本金）风险更大，因此价格波动大
当到期收益率变化时，为什么长期债券的价值比短期债券价值波动更大？~
因为期限短的债券的到期时间短，久期就比较小，所以受的影响就比较小。
比如：两个同为10年期的债权，付息债券的久期就小于一次还本付息的债权，后者的久期等于10，前者的久期一定小于10。
那么为什么久期越长，价格波动越大呢？比如：市场利率开始上升，债券肯定要下跌，付息债券因为每年都可以拿回一定的利息，所以他的不确定性要明显小于一次还本付息的债权，所以价格下跌也就要小。利率降低的情况反过来就行了。
利率变动对长期债券影响大,因为长期债券的久期大于短期债券的久期.例如如果利率上升10基点,长期债券的价格下降幅度要大于短期债券的幅度.从另一角度讲,短期债券的价格受资金的影响更大.
#13026299336#
为什么长期债券比短期债券风险风险更高? - ******
#支鲍# 从直觉上考虑,夜长梦多,时间越长,不确定性就越大,所以长期债券的风险更高.从技术上说,长期债券的久期通常比较大,久期就是对利率变化的敏感程度,所以对于同样幅度的利率变化,长期债券的价格波动就更大,而价格大幅波动,就说明风险高.
#13026299336#
为什么同样百分点利率变动引起的债券价格升幅大于降幅 ******
#支鲍# 债券的价格波动,除了久期(的近似计算)波动外,还要加上凸度的修正. 对于利率下降的情况,波动幅度是久期波动+凸度修正,二者是叠加效应, 对于利率上升的情况,波动幅度是负的久期波动+凸度修正,二者是相互抵消的效应, 所以,当利率下降同样幅度时,债券价格上升的幅度是大于降幅的,就是因为凸度修正总是加法,一个是叠加效应,一个是抵消效应. 供参考.
#13026299336#
为什么利率上升债券的价格便会下跌 - ******
#支鲍# 利率上升,就会增加储蓄率,相比较而言,储蓄风险远远低于债卷,所以,储蓄率上升,债卷资金投入减少,自然会下跌
#13026299336#
利率变动对长期债券影响大还是短期影响大? - ******
#支鲍# 利率变动对长期债券影响大,因为长期债券的久期大于短期债券的久期.例如如果利率上升10基点,长期债券的价格下降幅度要大于短期债券的幅度.从另一角度讲,短期债券的价格受资金的影响更大.
#13026299336#
债券市场价格和收益的问题 - ******
#支鲍# 中证网讯:债券的收益率和价格成反比,即收益率降低价格上升.同时债券对利率变化的敏感度(久期)是不同的,长期债券的敏感度(久期)大于短期债券的敏感度.所以在利率上升相同的情况下,长期债券的价格下降多.当预测利率上升时,投资者就会卖出长期债券.但同时由于配置要求,投资者需要持有一定数量的债券,所以他会买短期债券.短期债券在利率上升时,价格降幅较小.
#13026299336#
债券价格与利率变化有什么样的关系 - ******
#支鲍# 你所说的利率是市场利率对吗 当你购买一种债券 实际上就获得了一定比率的利率支付承诺 实际上这就是指债券自身的利率 而市场利率通俗地说就是指银行发布的一个比较权威的一般存款利率 当银行存款利率下降 存款自然会贬值 自然会吸引部分货币去参与投资市场 比如购买债券、股票等 这就导致债券价格上涨;反之 如果银行存款利率上涨 会吸引资金再度回流到银行 债券久失去了原有的吸引力 价格会回调
#13026299336#
市场利率上升为什么持有长期债券 - ******
#支鲍# 市场利率上升,债券价格下降.长期短期债券价格都要下降. 但是利率变化对长期债券价格的影响肯定要大于短期债券,也就是利率上升时长期债券价格下降幅度肯定要大于短期债券,即同样持有债券,持有长期债券的收益肯定大于持有短期债券.而且短期债券对利率不是很敏感,所以价格不会大幅波动.
#13026299336#
为什么固定利率债券比律动利率债券久期长 - ******
#支鲍# 所谓久期(Duration)是用来衡量债券持有者在收到现金付款之前,平均需要等待多长时间.期限为n年的零息票债券的久期就为n年,而期限为n年的附息票债券的久期则小于n年. 在债券投资里,久期被用来衡量债券或者债券组合的利率风险,...
#13026299336#
为什么预期利率下降,投资者应投资长期债券 - ******
#支鲍# 这里的利率的确是指到期收益率,到期收益率下降并不会导致投资者的收益会下降,详细解释如下:很多时候对于债券的问题就是把到期收益率、持有期收益率、利率之间的关系混淆导致不理解相关债券的理论.债券的票面利率一般对于固息债...
#13026299336#
为什么债券利率和预期收益率成反比?债券利率怎么影响债券价格呢? - ******
#支鲍# 债券利率在债券发行的时候就已经确定了,它不直接影响债券的价格. 不考虑债券违约情况,那么债券是一种无风险收益.这时债券的价格与资金流向有关. 当股票市场大幅上涨时,资金从债券市场流向股票市场,债券被抛售,价格下跌.当股票市场大幅下跌时为了避险,资金从股票市场流向债券市场,债券被抢购,价格上涨. 当央行上调基准利率时,大家有了更多的避险选择,会分流一部分资金,导致债券价格下跌.当央行下调基准利率时,大家可能更倾向于债券避险,资金又流入债券市场,导致债券价格上涨. 以上内容只是在理想模型下,不具有实际投资意义.
