期权隐含波动率是指根据期权市场上的期权价格反推出的标的资产未来波动性的预期水平。它是投资者对标的资产未来价格波动的预期,通过期权市场上的期权价格来反映。
通俗地说,隐含波动率可以看作是市场对标的资产未来波动性的预测。当市场对标的资产未来的波动性预期较高时,期权的价格也会相应上涨,反之亦然。隐含波动率的高低可以反映市场对未来风险的看法。
隐含波动率的计算通常是通过期权定价模型(如Black-Scholes模型)来进行推算。这个模型使用期权价格、标的资产价格、行权价、无风险利率、期权到期日等因素来计算出一个合理的隐含波动率。
实际上,一张期权的价值是根据一个数字的预期值来确定的,这个数字被称为期权的隐含波动率。
期权隐含波动率的原始公式:
C=S·N(D1)-L·(E^(-γT))*N(D2)
其中的D1和D2分别是:
D1=(Ln(S/L)+(γ+(σ^2)/2)*T)/(σ*T^(1/2))
D2=D1-σ*T^(1/2)
其中S(股票现价)、L(期权的行权价)、d(现金股息率)、T(期权有效期)、γ(无风险利率)、σ(隐含波动率),上面除了σ(隐含波动率)是未知,其余都已知。
比如说一张看涨期权的执行价是100元,到期日价格超过100元,价格落在120元的概率是10%,落在130元的概率就是8%……因此就是把所有已知的代入公式计算出来,就可以得到这张期权在到期日时超过某一执行价的概率。
如何运用隐含波动率套利?
1.利用有较好预测效果套利
通过分析隐含波动率,投资者可以预测大盘指数(如沪深300、中证50、中证500等)的未来波动情况,提前布局并实施买低卖高的策略,从中获取收益。
2.利用能够反映市场情绪套利
隐含波动率对市场情绪和择时具有很好的反映。它往往揭示了市场中的重要情绪变化,为交易者提供了重要的市场行情交易机会。投资者可以根据隐含波动率的波动情况来制定交易策略,以应对市场情绪的波动。
3.利用隐含波动率曲面套利
这种策略涉及建立模型来分析隐含波动率曲面,以确定常态状态下的隐含波动率曲面。当隐含波动率曲面出现显著的偏离时,投资者可以介入市场进行套利交易。
我们知道现货是一维的,标的价格即是一切;期货是二维的,除标的价格外增加了到期日的考量;而期权则更为立体,是三维的,增加了波动率的维度。
在期权市场中,波动率的地位是不可撼动的,不仅被用于定价、评价,更是直接被编制成指数独立交易。
那么如何看懂期权波动率是什么意思?怎样计算期权波动率?下面就开始我们今天关于“50ETF期权波动率”的分享内容吧!波动率的基本概念
一、什么是波动率?
在标准的定义中,波动率就是指标的价格的波动程度。其实,即使没有接触过期权,在现货或是期货的交易中也会不经意地用到这个概念。
在判断行情走势时,我们通常会用到盘整、震荡、突破来描述行情,其中就蕴含了行情波动依次增大的概念,只不过没有量化的表述出来。
波动率的表现形式也有很多。常见的分类是将通过现有的历史数据计算出的波动率称为历史波动率(Historical Volatility)或是实际波动率(Realized Volatility),习惯上简称为HV 或RV。
而对未来波动率的预测就相对较难,方法多种多样。
我们在期权中经常用到的隐含波动率(Implied Volatility)就是将市场价格中蕴含的对未来波动率的预期提取出的产物。
隐含波动率习惯上简称为IV,当投资者认为未来行情有较大不确定性或是会有意外波动时就会更积极的买入期权避险,从而抬高期权价格,表现为IV的不断上涨。
CBOE通过对所有合约IV进行有选择的加权计算得到了VIX指数,能够很好的量化投资者的这种情绪,因此也被称为“恐慌指数”。
二、怎样计算50ETF期权波动率?
常用的HV计算方法十分简单,即某段时间内标的涨跌幅的标准差。
这里有两个时间参数:其一是时间段的总长,与均线系统中的时间参数概念相同,常用有20、40、60、120日HV;其二就是涨跌幅计算的频率,习惯上采用每日收盘数据,当然也可以根据需要截取更高频的日内数据。
用收盘价对收盘价(Close to Close)计算得到的HV有明显的缺陷,就是无法显示盘中与隔夜跳空的波动,即使盘中有极端的A转或V转,开盘有巨幅的跳空,只要收于平盘,这些信息就都会被抹掉。
长上下影线究竟能不能反映行情的实际波动呢?这就见仁见智了。
当然,即使选择忽略这些信息也可以将其作为参考。可以采用Parkinson方法将日内振幅纳入计算,或加入开盘价计算出隔夜跳空波动,或直接用Garman and Klass方法将日内振幅与跳空全部纳入计算。
当然还有其他更为细致的方法,这里不多做介绍,读者可以参考《Volatility Trading》(by Euan Sinclair)进一步学习。
IV的计算虽然涉及到BS模型,但实际操作也非常简便,只要将标的价格、到期时间、行权价等等参数逐一输入模型即可得到IV值。
随着国内期权市场不断完善,能够支持IV计算的工具、软件层出不穷,不一定非要自行计算。当然,基于不同的参入也会得到不同的结果,这取决于你的交易习惯,同时也取决于市场的认同,这些都需要在实际交易中不断摸索调整。
很多初学者都会被IV这个新概念吓到,觉得难以理解,但随着对期权交易了解的深入,你就会发现期权交易根本离不开IV。
于我而言IV的最大作用是将各个行权价、各个月份期权合约价格标准化,使得它们之间有可比性。如果直接丢给你近月价值50元的Call与季月同一行权价200元的Call你很难直接分辨到底谁更值得买,但如果告知你近月合约的IV是16%而季月合约的IV是12%,通常情况下我会毫不犹豫的选择季月。50ETF期权波动率的性质(HV与IV的性质)
同样作为波动率,HV与IV均具有均值回归、群聚性自相关性的特点。这些性质都可以在最基础的统计学课本中找到。IV的性质中最受关注的主要有两个:
(1) 隐含波动率微笑(IV Smile)通过真实交易数据计算出IV并按行权价顺序排列,就能得到一条“微笑曲线”。
通常情况下,平值IV最低,随着虚值与实值程度加深,IV也逐步升高。这种形态与标的价格的分布形态息息相关。大多数标的价格分布具有尖峰厚尾的特点,因此投资者会更多买入尾端行权价的期权进行避险。当然事无绝对,IV曲线也会因标的价格分布的改变、错价或套利机会的出现而改变。
2) 隐含波动率期限结构(IV Term Structure)IV的期限结构是指不同到期日IV的分布图。
通常各合约平值附近的IV比较具有代表性。将历史上不同到期日的IV数据取不同分位数全部描绘出来就获得了一副波动率锥(Volatility Cone)。
具体例子将在后文提到。对于50ETF期权,各月合约标的物均为50ETF,因此距到期日时间越长标的可能波动的范围越大,波动率越高。除非受重大事件的影响,会发生局部异构。
而对于白糖这样的商品期权,各月期权合约的标的物为各月期货。
由于商品期货主次月交易形态存在巨大差异,另外受商品季节性、政策性与大量投机交易的影响,白糖期货期限结构并不稳定。以上仅对波动率的概念与预测方法进行了简单的介绍,提供了一些简单、格式化的判断方法。需要配合一定的期权知识与交易经验来灵活的运用。
正如文中所强调的,对于不同的标的物,不同的市场环境,波动率的结构与预测方法都要进行相应的调整,没有什么是绝对正确的。最后,为大家提供一些波动率简便计算公式:
(1)标的日平均收益率 ≈σ 20,其中σ是年化IV
(2)平值跨式的价格 = α标的价格σ ,其中σ就是IV,t是距到期时间,σ是否为年化取决于t的单位。α系数通常会近似使用0.8。
计算隐含波动率的方法有很多种,但这些方法都是利用了期权波动率越大,期权价格也会越大的特性,具体计算过程包括以下4个阶段。
第一阶段
CM>C(S, X, r, T,
20%),在波动率参数代入20%后,理论价格仍小于市场价格,说明若要与市场价格相同,需要代入的波动率参数要大于20%。
第二阶段
CM<C(S, X, r, T,
40%),在波动率参数代入40%后,理论价格大于市场价格,说明若要与市场价格相同,需要代入的波动率参数要小于40%。即参数要在大于20%的同时小于40%。
第三阶段
CM>C(S, X, r, T,
30%),在波动率参数代入20%与40%之间的值30%后,理论价格仍小于市场价格,所以需要代入30%与40%之间的值。
第四阶段
CM = C(S , X, r, T, 35%),在波动率参数代入35%时,理论价格与市场价格相同,得出IV=35%。
利用期权波动率越大,期权价格也会越大的特性,可以找出使期权市场价格与理论价格相同的波动率。
因此,隐含波动率是使期权市场价格和理论价格相同的波动率。隐含波动率是通过市场中正在交易的期权现价求出的,所以可以解释为当前波动率。
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一、期权隐含波动率是什么?
隐含波动率是根据期权市场价格反推出的波动率。它是市场参与者根据期权价格和其他市场信息通过期权定价模型(如Black-Scholes模型)计算得出的。通常来说,隐含波动率高表示市场对未来价格波动较大的预期,而隐含波动率低则表示市场对未来价格波动较小的预期。投资者可以通过监测和分析隐含波动率来制定相应的投资策略。
二、怎么计算期权的隐含波动率?
期权隐含波动率的原始公式:C=S·N(D1)-L·(E^(-γT))*N(D2),其中的D1和D2分别是:D1=(Ln(S/L)+(γ+(σ^2)/2)*T)/(σ*T^(1/2)),D2=D1-σ*T^(1/2)
是不是看起来很乱?其中S(股票现价)、L(期权的行权价)、d(现金股息率)、T(期权有效期)、γ(无风险利率)、σ(隐含波动率),上面除了σ(隐含波动率)是未知,其余都已知。计算隐含波动率是一个复杂的过程,因此,在实践中,通常会使用专业的金融软件或交易平台来计算和显示期权的隐含波动率。
三、期权的隐含波动率如何运用?
以中证500ETF为例,12月15日标的平值隐含波动率和历史波动率降至最低分位附近。此时,市盈率低、期权价格低。在这一时刻,我们应该果断采取多头波动率的策略,选择同时购入看涨期权和看跌期权。
而随着12月16日的到来,隐含波动率在提前下降至历史最低平值附近的合约仅需约200元。无论是市场上涨还是下跌,该策略都可以从中获利。
以上观点仅供参考,不做为买卖依据,盈亏自负。市场有风险,投资需谨慎。
谁来告诉我期权的隐含波动率怎么算的?~
隐含波动率(Implied Volatility)是将市场上的期权或权证交易价格代入权证理论价格模型,反推出来的波动率数值。
由于期权定价模型(如BS模型)给出了期权价格与五个基本参数(标的股价、执行价格、利率、到期时间、波动率)之间的定量关系,只要将其中前4个基本参数及期权的实际市场价格作为已知量代入定价公式,就可以从中解出惟一的未知量,其大小就是隐含波动率。
我们知道,对于标准的欧式权证的理论价格,可以通过B-S公式计算。在B-S公式中,共有权证价格C或P、正股价格S、行权价格X、剩余期限(T-t)、无风险收益率r和波动率σ六个参数。具体公式如下:
在这6个参数中,我们如果知道其中5个参数的值,就可以通过B-S公式求解出第6个参数的值,尽管有的参数得不到明确的解析表达式,但是可以通过数值算法求解。
也就是说,对于特定的权证,根据现有市场的权证价格C或P、正股价格S、行权价格X、剩余期限(T-t)、无风险收益率r五个参数,可以倒推出隐含在现有条件下的波动率,也即我们经常所说的隐含波动率或引申波幅。
为100%-200%,用(100%+200%)/2=150%的波动率计算权证理论价值(3.698元),发现大于市场价格,再一次将隐含波动率区间改为100%-150%,重复上述操作直至隐含波动率区间小到可以认可的程度。虽然这种方法人为计算比较麻烦,但通过计算机程序(如VB,SAS等)能够很快而又精确地算出结果
隐含波动率(Implied Volatility)是将市场上的期权或权证交易价格代入权证理论价格模型,反推出来的波动率数值。
由于期权定价模型(如BS模型)给出了期权价格与五个基本参数(标的股价、执行价格、利率、到期时间、波动率)之间的定量关系,只要将其中前4个基本参数及期权的实际市场价格作为已知量代入定价公式,就可以从中解出惟一的未知量,其大小就是隐含波动率。
我们知道,对于标准的欧式权证的理论价格,可以通过B-S公式计算。在B-S公式中,共有权证价格C或P、正股价格S、行权价格X、剩余期限(T-t)、无风险收益率r和波动率σ六个参数。具体公式如下:
在这6个参数中,我们如果知道其中5个参数的值,就可以通过B-S公式求解出第6个参数的值,尽管有的参数得不到明确的解析表达式,但是可以通过数值算法求解。
也就是说,对于特定的权证,根据现有市场的权证价格C或P、正股价格S、行权价格X、剩余期限(T-t)、无风险收益率r五个参数,可以倒推出隐含在现有条件下的波动率,也即我们经常所说的隐含波动率或引申波幅。
为100%-200%,用(100%+200%)/2=150%的波动率计算权证理论价值(3.698元),发现大于市场价格,再一次将隐含波动率区间改为100%-150%,重复上述操作直至隐含波动率区间小到可以认可的程度。虽然这种方法人为计算比较麻烦,但通过计算机程序(如VB,SAS等)能够很快而又精确地算出结果
#19249504574#
期货波动率怎么计算? ******
#晁曹# 期权波动率是期权交易中的一个重要的“修正值”(FudgeFactor).在任何一个时间点上,交易者都可以确切地知道影响期权价格的下列因素:股票价格、定约价、离到期日...
#19249504574#
如何统计投资品种波动率 - ******
#晁曹# 建议你用股票年收益波动率,具体计算步骤是: 1.从finance.yahoo.com上面找到你要的公司的股票资料,将其每天的历史价格下载下来,然后选用Adjusted Close Price; 2.把它们复制到Excel Spreadsheet里,然后用STDEV计算标准差,就OK了. 这是你要的答案么?
#19249504574#
什么是隐含波动率 - ******
#晁曹# 隐含波动率(Implied Volatility)是将市场上的期权或权证交易价格代入权证理论价格模型<Black-Scholes模型>,反推出来的波动率数值.由于期权定价模型(如BS模型)给出了期权价格与五个基本参数(标的股价、执行价格、利率、到期时间...
#19249504574#
如何计算一个股票或者期权的挥发性(volatility) - ******
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#19249504574#
用隐含波动率(implied volatility)怎么计算期货价格(option price)在线等急. - ******
#晁曹# 3年期限,相当于1+2年,即在计算1年期后得到的价格,通过2年期的隐含波动率sigma去计算. 活泛些,别死记公式.
#19249504574#
如何引用期权的隐含波动率 - ******
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#19249504574#
写一个vba代码,求期权的隐藏波动率 - ******
#晁曹# 期权每个行权价都会有一个隐含波动率,一般来说用认购还是认沽来计算这个隐含波动率区别不大.但是是有细微区别的.因为市场不是完美的,认购/认沽的权利金不可能永远总是在理论价上,一定会有偏差,所以计算出来的隐含波动率也会不一样.普通交易者不会涉及到(同一行权价)认购,认沽隐含波动率的价差的交易.只有机构或者做市商去关注这个.